【2026年05月】第02套 绝密押题B卷

A选项错误，中证全债指数的一个重要特点在于对异常价格和无价情况下使用了模型价（并非"最近收盘价"），能够更为真实地反映债券的实际价值和收益率特征。
B选项正确，中证全债指数为债券投资者提供了投资分析工具和业绩评价基准。
C、D选项正确，中证全债指数是中证指数有限公司编制的综合反映银行间债券市场和沪、深交易所债券市场的跨市场债券指数，也是中证指数公司编制并发布的首只债券类指数。

故本题选A选项。

A、C、D选项不符合题意，我国主要的股票价格指数包括上证综合指数、深证成分指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数、中证A500指数等。
B选项符合题意，在国际范围内，广受认可的股票价格指数主要包括道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数、富时100指数、日经225指数、纳斯达克100指数。
故本题选B选项。
【乐知识】
主要的债券价格指数包括美林债券指数、摩根大通全球政府债券指数、彭博全球综合债券指数。
我国证券市场也已建立起较为完善的股票价格指数和债券价格指数体系债券价格指数以中国债券系列指数、交易所、系列指数和中证债券系列指数为代表等。

故本题选B选项。

A选项正确，绝对收益业绩比较基准是指一个固定的收益目标，通常以具体的年化收益率形式表示，例如2.0%或3.5%。

故本题选A选项。

选择业绩比较基准的"SAMURAI"原则:
（1）明确性:基准需在评估期开始前明确定义(C选项错误）;
（2）适当性:基准需与基金经理的投资策略、风格或目标市场保持一致（A选项正确）;
（3）可衡量性:基准的表现可以被客观、独立地计算和获取（D选项错误）;
（4）无歧义性:基准的名称、构成和计算方法必须清晰明确，没有歧义（B选项错误）;
（5）反映当前的投资见解:基准应代表基金经理当前有能力或意图投资的领域;
（6）责任归属:投资管理人应当知晓并接受，其管理的投资组合将对照该业绩比较基准进行业绩评估，并对此承担责任。同时，投资者也必须接受并认可这一基准框架;
（7）投资性:理论上，投资管理人应能在基准构建和后续的评估期内，以合理的成本和在正常的市场流动性条件下，投资于基准所包含的资产，并复制基准的表现。

故本题选A选项。

对投资管理能力的评价包括三部分:业绩度量、业绩归因和绩效评估。
业绩度量是指对投资组合收益率、风险等各类业绩指标的计算（Ⅱ项错误）;
业绩归因是确定投资组合收益的来源（Ⅰ项错误）;
绩效评估则通过将投资组合的表现与业绩比较基准或同类投资组合进行对比，作出综合评价（Ⅲ项正确）。
综上所述，Ⅲ项符合题意。

故本题选A选项。

A选项正确，投资执行是投资规划的实现。执行可以分为建仓和调仓两个步骤。
B选项正确，再平衡的核心目的是确保投资组合的风险收益特征始终符合投资者的预期和要求。
C选项错误，投资规划的首要任务就是了解投资者需求，确认并量化投资者的投资目标和投资限制。
D选项正确，CFA协会定义的投资管理过程:整个流程可以划分为规划、执行和反馈三个基本步骤。

故本题选C选项。

对投资管理能力的评价包括三部分:业绩度量（D选项不符合题意）、业绩归因（B选项不符合题意）和绩效评估（C选项不符合题意）。
故本题选A选项。
【乐知识】
（1）业绩度量是指对投资组合收益率、风险等各类业绩指标的计算;
（2）业绩归因是确定投资组合收益的来源;
（3）绩效评估则通过将投资组合的表现与业绩基准或同类投资组合进行对比，作出综合评价。

故本题选A选项。

A选项错误，集中交易制度下，根据交易品种的不同，交易员通常分为股票交易员和债券交易员。其中，债券交易员还可能进一步细分为资金交易员、一级投标交易员和二级市场交易员等。
B选项正确，交易部门通过电子交易系统执行交易并记录每日的投资交易情况。
C选项正确，集中交易制度不仅有助于维护交易操作的公平性，还能有效防范内幕交易等违规行为的发生。
D选项正确，交易部门是基金投资运作的具体执行部门，负责投资组合交易指令的审核、执行与反馈。

故本题选A选项。

基金管理人投资交易包括形成投资策略、构建投资组合、执行交易指令、绩效评估与组合调整、风险控制等环节。交易指令在基金管理人内部的执行情况如下:
（1）基金经理按照投资管理制度中的授权管理规定，通过交易系统向交易室下达交易指令（D选项正确）;
（2）交易总监审核投资指令（价格、数量）的合法合规性（A选项正确），并将指令分派给交易员。投资交易系统将自动拦截违规指令，如果发现异常指令，由交易总监反馈信息并有权终止指令;
（3）交易员接收到指令后，根据指令类型和市场判断，选择合适时机完成交易（B选项错误）。
绩效评估与组合调整:基金管理人内部会定期和不定期对基金进行投资绩效评估，并提供相关报告（C选项正确）。

故本题选B选项。

交易员接收到指令后，根据指令类型和市场判断选择合适时机完成交易。
A选项正确，当市场价格为17元时，优于基金经理的指令，故交易员可以直接下单。

故本题选A选项。

马科维茨投资组合理论的基本假设是投资者是厌恶风险的（A项正确）。该理论认为，在预期收益率相同的情况下，投资者会选择风险较小的证券。而承担更高的风险则需要更高的预期收益来补偿。
B、C、D选项错误，都不是假设内容。

故本题选A选项。

资产组合的期望收益计算公式为:
E(r)为第i个资产的收益率，Wi为第i个资产的权重，n为资产数目投资组合的期望收益率=30%×10%+20%×10%+50%×20%=15%。

故本题选B选项。

D选项正确，限制卖空时，投资组合的预期收益率是两种资产预期收益率的加权平均值，必然介于两种资产预期收益率之间。

故本题选D选项。

B选项正确，资产收益之间的相关性主要源于共同影响因素的存在。多数资产收益之间都存在一定程度的相关性，这主要是受宏观经济状况、行业政策和技术革新等因素的共同影响。

故本题选B选项。

A选项正确，无差异曲线是在期望收益---标准差平面上由相同给定效用水平的所有点组成的曲线。
B选项错误，从全局最小方差组合开始，最小方差前沿的上半部分就称为"马科维茨有效前沿"（并非下半部分），简称"有效前沿"。
C选项正确，可行集，又称"机会集"，代表市场上可投资产形成的所有可能的投资组合。
D选项正确，使投资者效用最大化的是无差异曲线和有效前沿相切的点所代表的投资组合，这一组合称为最优组合。

故本题选B选项。

A选项正确，马科维茨用收益率的期望值来度量收益，用收益率的标准差来度量风险。
马科维茨的现代投资组合理论假设投资者是风险厌恶的（B选项正确）。
C选项错误，现代投资组合理论考虑资产之间的相关性（协方差、相关系数），并不是假设多种资产预期收益率无关，正是利用资产相关性分散风险。
对于这些投资者来说，他们不会选择无效的投资组合，因为可以通过调整投资组合，使其在相同风险下获得更高的预期收益（D选项正确），或者在相同预期收益下降低风险。

故本题选C选项。

A选项错误，市场组合的风险溢价与市场组合的方差和投资者的典型风险偏好成正比（并非"反比"）。
B选项正确，单个资产的风险溢价与市场投资组合M的风险溢价和该资产的β系数成比例。
C选项正确，市场组合处于有效前沿。
D选项正确，所有投资者将选择持有包括所有证券资产在内的市场组合M。

故本题选A选项。

资本市场理论和资本资产定价模型前提假设包括:
（1）所有的投资者都是风险厌恶者，都以马科维茨均值---方差分析框架来分析证券，追求效用最大化，购买有效前沿与无差异曲线的切点的最优组合（Ⅰ项正确）;
（2）投资者可以以无风险利率任意地借入资金或者贷出资金;
（3）所有投资者的期望相同，即任何投资者认为同一个股票有相同的风险/收益分布（Ⅱ项正确）;
（4）所有投资者的投资期限都是相同的，并且不在投资期限内对投资组合做动态的调整。
（5）所有的投资都可以无限分割，投资数量随意（Ⅲ项错误，并非"受到个体财富限制"）;
（6）无摩擦市场，主要指没有税和交易费用。
（7）投资者是价格的接受者（Ⅳ项错误，并非设定者），他们的买卖行为不会改变证券价格，每个投资者都不能对市场定价造成显著影响。
综上所述，Ⅰ、Ⅱ项符合题意。

故本题选C选项。

资本市场线实际上指出了有效投资组合风险与预期收益率之间的关系，提供了衡量有效投资组合风险的方法。
资本市场线它指出了以标准差来表示的有效投资组合的风险，其与回报率之间是一种线性关系，因此以标准差来度量风险是更为合适的（B选项正确）。

故本题选B选项。

资本市场线中，我们用方差/标准差来衡量总风险（A选项正确）。
但是资本市场线上的市场组合是一个完全分散化的资产组合，其非系统性风险都被分散掉了，只有系统性风险。
而资本市场线上的任一组合都是对无风险资产和市场组合做配比得到的，因为无风险资产是没有风险的，市场组合只有系统性风险，所以由这两者构成的组合也只有系统性风险，因此，资本市场线上的任一组合只有系统性风险（B选项错误），没有非系统性风险。
我们把可以通过构造资产组合分散掉的风险称为"非系统性风险"（D选项正确），不能通过构造资产组合分散掉的风险称为"系统性风险"（C选项正确）。

故本题选B选项。

D选项正确，CAPM使用β系数来描述资产或资产组合的系统风险大小。

故本题选D选项。

A选项错误，资本市场线的斜率是市场组合的夏普比率，证券市场线的斜率是市场组合的风险溢价;
B选项正确，预期收益率和贝塔系数的关系式可以表示成证券市场线。
C选项正确，对于投资者来说，最佳的资本配置线是与马科维茨有效前沿相切的一条直线，这条直线取代了马科维茨有效前沿，成为新的有效前沿，称为资本市场线。
D选项正确，资本市场线是用来进行资金配置的一种工具。

故本题选A选项。

证券市场线可以用来判断一项资产的定价是否合理。如果一项资产的定价合理，其应当位于SML线上。
如果一个资产的价格被高估（收益率被低估），其应当位于SML线下方（A选项错误，D选项正确）。
如果一个资产的价格被低估（收益率被高估），其应当位于SML线上方（B、C选项错误）。

故本题选择D选项。

A选项错误、B、C选项正确，弱有效市场是指证券价格能够充分反映价格历史价格与成交量信息，即价格历史序列所包含的全部信息都已经被消化吸收至当前证券价格中。
D选项正确，在一个弱有效的证券市场上，投资者无法仅凭借对历史价格、成交量等交易数据进行技术分析来预测证券未来的价格走势并持续获得超额收益。

故本题选A选项。

半强有效证券市场是指证券价格不仅已经反映了历史价格信息（历史信息主要包括证券交易的有关历史资料，如历史股价、成交量等），而且能迅速、充分地反映当前所有与公司证券有关的公开信息，如盈利预测、红利发放（A选项不符合题意）、股票分拆、公司并购等各种公告信息（B、D选项不符合题意）。如果市场达到半强有效状态，则意味着任何投资者都无法仅凭分析当前公开信息而持续获得超额利润。
强有效证券市场是一种理论上的理想状态，指证券价格能够充分、及时地反映所有信息，包括公开发布的信息和未公开发布的内部信息（C选项符合题意）。

故本题选C选项。

半强有效证券市场是指证券价格不仅已经反映了历史价格信息（历史信息"主要包括证券交易的有关历史资料，如历史股价、成交量等）（Ⅱ、Ⅲ项符合题意），而且能迅速、充分地反映了当前所有与公司证券有关的公开信息，如盈利预测、红利发放、股票分拆、公司并购等各种公告信息（Ⅳ、Ⅴ项符合题意）。
Ⅰ项不符合题意，内部信息属于强有效证券市场中证券价格反映的信息。
综上所述，Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ项符合题意。

故本题选B选项。

A选项错误，在信息有效的市场中，投资工具的价格应当能够反映所有可获得的信息，包括历史价格信息、基本面信息及风险信息等。
B选项错误，如果市场有效，证券价格已经反映了所有信息。
C选项正确，如果市场无效，证券价格相对于公司的真实价值可能被高估或者低估，投资管理人若能发现定价的偏离，就有可能从中获得超额收益。
D选项错误，市场无效时，前景好的公司可能因信息未被反映而股价偏低，前景差的公司可能股价偏高。

故本题选C选项。

C选项正确，被动投资的核心是"跟踪指数、复制指数表现"，题干中基金通过"严格程序约束""数量化风险管理"实现"偏离度和跟踪误差最小化"，完全符合被动投资基金（尤其是指数基金）的运作特点。

故本题选C选项。

A选项错误，跟踪误差是指投资组合的收益率与其基准收益率之间差异（即跟踪偏离度）在一定观察期内的标准差，并不是简单地等于投资组合的真实收益率减去基准组合的收益率。
B选项正确，对于被动投资而言，跟踪误差反映了投资组合复制或跟踪基准的紧密程度，投资者通常期望其尽可能小，因为较小的跟踪误差意味着基金的业绩表现更贴近其声称跟踪的指数。
C选项错误，被动基金的管理费、托管费等运营成本会直接从基金净值中扣除，导致基金实际收益率低于基准收益率，进而扩大投资组合与基准的偏离度，最终增加跟踪误差。
D选项错误，跟踪误差衡量的是"组合与基准的偏离波动率"，并非组合自身的收益波动率;即使组合自身波动率高，若其波动方向、幅度与基准高度一致，跟踪误差仍可能很小。

故本题选B选项。

完全复制法是指基金管理人购入目标指数的全部成分证券，并严格按照各成分证券在指数中的权重比例来构建和维护投资组合。当指数的成分构成或其权重发生任何变动时，基金的投资组合也必须进行相应的、几乎同步的调整。
这种方法的主要优点在于，理论上它能够最精确地复制指数的表现，因此其预期的跟踪误差通常是最小的（C选项正确），同时其运作逻辑相对简单明了，投资组合的透明度也较高。

故本题选C选项。

跟踪偏离度=投资组合收益率-基准组合收益率={（3.69%-3.72%）+[-0.56%-（-1.09%）]+[-1.41%-（-1.35%）]}/3≈0.15%（D选项正确）。

故本题选D选项。

Ⅰ项错误，偏好价值风格的基金经理试图寻找相对便宜的股票，期望其估值恢复到合理水平。
Ⅱ项正确，自下而上策略侧重个股表现，强调通过深入分析筛选优质股票，而不依赖于经济或市场的整体趋势。
Ⅲ项正确，有的基金没有明确的行业或风格限制，投资经理可通过对当前市场形势的研究和判断，自主决定行业和风格的配置。
Ⅳ项正确，市场择时策略则试图通过预测市场的整体走向，在不同资产类别之间或同一资产类别内部的不同风格之间进行动态配置，但持续准确地预测市场极具挑战性。
Ⅴ项错误，基本面分析可以帮助投资者深入研究公司的财务状况、管理团队、行业地位和增长前景，从而评估其长期投资价值。技术分析则通过研究股票价格走势和交易量等市场数据，帮助投资者把握交易时机。
综上所述，Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ项符合题意。

故本题选A选项。

战略资产配置的核心是基于投资者的长期目标（Ⅳ项正确）、风险偏好和现金流需求（Ⅰ项正确），确定股票、债券、现金等大类资产的长期基准比例，而不是短期市场预测。
战略资产配置根据投资者的风险承受能力（Ⅲ项正确），对资产作出事前的、整体性的、最能满足投资者需求的规划和安排。
Ⅱ项错误，战术资产配置是一种基于对短期资本市场环境及经济条件的预测，主动对资产配置状态进行动态调整的投资策略，故下一季度上市公司盈利预测属于战术资产配置。
综上所述，Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ项符合题意。

故本题选B选项。

战术资产配置（TAA）就是在遵循战略资产配置所确定的大类资产比例基础上，根据短期内各特定资产类别的表现，对投资组合中各特定资产类别的权重配置进行调整（Ⅱ项正确）。
战术资产配置更注重市场的短期波动，强调根据市场择时等手段，利用金融工具在各大类资产之间灵活调配资金，从而在短期内优化投资收益和投资风险（Ⅰ项错误）。
战术资产配置是一种基于对短期资本市场环境及经济条件的预测，主动对资产配置状态进行动态调整的积极战略（Ⅲ项错误，并非"静态调整"）。
战术资产配置的周期较短，一般在一年以内（Ⅳ项正确）。
综上所述，Ⅱ、Ⅳ项符合题意。

故本题选D选项。

战略资产配置（SAA）是为了满足投资者风险与收益目标所做的长期资产的配比;是根据投资者的风险承受能力，对资产做出一种事前的、整体性的、最能满足投资者需求的规划和安排（Ⅲ项错误）。
战术资产配置战术资产配置是一种基于对短期资本市场环境及经济条件的预测，主动地对资产配置状态进行动态调整，的积极战略。基金经理通常使用一系列工具和方法，例如分析政治经济状况（Ⅱ项正确）、把握市场动态（Ⅳ项正确）、观察估值水平的变化（Ⅰ项正确）等。
综上所述，Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ项符合题意。

故本题选A选项。

常见的多元资产基金有收入基金（C选项不符合题意）、目标风险基金（D选项不符合题意）、目标日期基金（B选项不符合题意）。

故本题选A选项。

A选项错误，正面筛选策略是指选择在可持续发展实践中表现优异的行业或公司作为投资对象。
B选项正确，标准筛选基于国际公认的商业行为规范或发行人惯例遴选投资标的，从而有效预防风险。与负面筛选和正面筛选不同，标准筛选策略更侧重于确保投资标的符合国际公认的行为准则，包括联合国、经合组织、国际劳工组织等机构关于环境保护、人权、反腐败方面的契约、倡议。
C选项错误，负面筛选是指在构建投资组合时剔除那些不符合可持续理念的行业或在可持续发展实践上表现不佳的公司。
D选项错误，主题投资是基于经济或社会发展的需求，首先界定投资方向，然后根据财务分析选择投资标的，并最终锁定绩优的公司作为投资对象。

故本题选B选项。

止损指令的主要目的是将潜在损失控制在投资者可接受的范围内。
当投资者持有某股票并预期其价格可能下跌时，可以发出止损卖出指令（D选项正确）。

故本题选D选项。

在报价驱动市场中，做市商扮演着关键角色，他们通过与投资者进行买卖双向交易来提供市场流动性。经纪人仅作为中介撮合交易或执行投资者的指令，并不直接参与到交易中（A选项正确）。
两者的利润来源不同:做市商的利润主要来自于证券买卖差价，经纪人的利润则主要来自来源于给投资者提供经纪服务的佣金（D选项错误）;
对市场流动性的贡献不同:在报价驱动市场中，做市商是市场流动性的主要提供者和维持者（B、C选项错误），而在指令驱动市场中，市场流动性是由投资者的买卖指令提供的，经纪人只是执行这些指令。

故本题选A选项。

A选项正确、B选项错误，在报价驱动市场中，做市商扮演着关键角色，他们通过与投资者进行买卖双向交易来提供市场流动性。
C选项错误，做市商的利润主要来自证券买卖差价，经纪人的收入则主要来自于为客户投资者提供经纪业务的佣金。
D选项错误，经纪人仅作为中介撮合交易或执行投资者的指令，并不直接参与交易本身。

故本题选A选项。

在报价驱动市场中，做市商扮演着关键角色，他们通过与投资者进行买卖双向交易来提供市场流动性;经纪人仅作为中介撮合交易或执行投资者的指令，并不直接参与交易本身，两者的市场角色不同（C选项错误）。
此外，两者的利润来源不同，做市商的利润主要来自于证券买卖差价，经纪人的利润则主要来自于为客户给投资者提供经纪业务的佣金（D选项错误）。
对市场流动性的贡献不同，在报价驱动市场中，做市商是市场流动性的主要提供者和维持者，而在指令驱动市场中，市场流动性是由投资者的买卖指令提供的，经纪人只是执行这些指令（B选项错误）。
在某些情况下，两者可以共同完成证券交易，当做市商之间进行资金或证券拆借时，经纪人往往能够发挥重要作用，有些经纪人甚至是专门服务于做市商的（A选项正确）。

故本题选A选项。

A选项正确，买空需借"资金"，卖空需借"证券"，均依赖证券公司的信用支持，都属于信用交易范畴。
B选项错误，采用买空交易的投资者，属于多头交易者;采用卖空交易的投资者，属于空头交易者。
C选项正确，买空交易和卖空交易均使用杠杆:若判断正确，收益会按杠杆倍数放大;若判断错误，损失也会按杠杆倍数放大。
D选项正确，卖空交易没有平仓之前，投资者融券卖出所得资金，除了买券还券之外，不能用于其他用途。

故本题选B选项。

A选项正确，交易所还会对可用于融资融券的标的证券做出条件限定，包括对证券的流通市值、股东人数、交易活跃度等方面的要求。
B选项正确，目前大部分证券公司要求普通投资者开户时间和且持有资金都有最低限制。
C选项正确，为防范融资融券的投资风险，交易所对参与融资融券的证券公司做出了严格规定，只有符合一定标准的证券公司才能开展此项业务。
交易所对融资融券交易的规定如下:
（1）融资融券保证金比例不得低于50%;
（2）维持担保比例下限为130%（D选项错误，维持担保比例必须大于某个下限），维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值总和）/（融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价+利息及费用总和）;
（3）融资融券业务最长时限为6个月。

故本题选D选项。

A选项符合题意，融资即投资者借入资金购买证券也称为"买空交易"，某投资者通过借入所在证券公司资金购买有价证券的交易方式为买空交易。
B选项不符合题意，期货交易是交易双方约定在未来特定时间（交割日），按照预先确定的价格（交割价格），买卖特定数量和质量的标准化资产（标的资产）的合约。
C选项不符合题意，卖空交易即融券与融资正好相反，投资者可以向证券公司借入的证券卖出，当证券价格下降时买入证券归还证券公司，从中获取收益。
D选项不符合题意，现货交易中通行的是一手交钱一手交货的交易方式，即如果投资者要买入一定数量的证券必须具有与市场价格等值的货币资金;如果投资者要卖出证券，证券账户上必须有属于投资者支配范围内的足量的可交易证券。

故本题选A选项。

A选项正确，显性成本一般可以精确计量，并且在交易前就能够预估，按照收费主体划分，包含经纪商佣金、政府税费、市场基础设施费用三个主要部分。
B选项错误，作为一种事后计算指标，冲击成本难以精确计量。
C选项正确，隐性成本又被称为间接成本或价内成本，包含买卖价差、冲击成本、机会成本、对冲费用等。
D选项正确，我国证券交易所向投资者收取证券交易经手费、监管费和印花税属于显性成本。

故本题选B选项。

交易成本通常分为显性成本和隐性成本两大类。显性成本包括佣金。
本题中，交易员支付了相应的交易佣金（Ⅰ项符合题意）。
对冲费用是为对冲特定风险而进行对冲操作产生的费用，本题未涉及任何对冲操作（Ⅱ项不符合题意）。
无法完成的交易意味着投资决策无法得到执行，这就是机会成本。本题中，仅成交60手，若后续股价上涨，未买入的40手将错失潜在收益，这部分损失即为机会成本（Ⅲ项符合题意）。
营业成本是基金公司日常运营产生的成本，与单次证券交易行为无直接关联（Ⅳ项不符合题意）。
综上所述，Ⅰ、Ⅲ项符合题意。

故本题选A选项。

B选项正确，交易员不能有效履行对基金经理交易指令的监督、复核职责属于交易执行环节可能存在的操作风险。

故本题选B选项。

B选项正确，操作风险是指由于人员、流程、系统或外部因素带来的交易失误，导致基金资产、基金管理人人财产声誉受损、受到监管部门处罚等的风险。
A、C、D选项错误，A选项属于市场风险;C选项属于政策风险;D选项属于合规风险。

故本题选B选项。

市场风险是指基金投资组合因宏观政治、经济、社会等环境因素影响而面对的风险，主要包括政策风险（A选项不符合题意）、经济周期性波动风险（D选项不符合题意）、利率风险、购买力风险（C选项不符合题意）、汇率风险等。

故本题选B选项。

市场风险是指基金投资组合因宏观政治、经济、社会等环境因素影响而面临的风险。
当基金投资于股票市场时，上市公司的股价不但受其自身业绩和所属行业的影响，还会受经济政策、经济周期、利率水平等宏观因素的影响，导致价格的不确定性（A选项正确）。

故本题选A选项。

C选项正确，市场风险管理的主要措施之一:关注行业的周期性、市场竞争、价格、政策环境和个券的基本面变化，构造多元化的投资组合以分散非系统性风险。针对市场风险较大的证券建立内部监督机制、快速评估机制和定期跟踪机制。
A选项错误，属于操作风险管理;B选项错误，属于流动性风险管理;D选项错误，属于信用风险管理。

故本题选C选项。

信用风险事件对持有相关债券的基金和基金公司带来的影响包括:
（1）相关债券估值急剧下跌，基金净值受损;
（2）相关债券流动性丧失，难以变现（C选项正确）;
（3）可能引发投资者集中赎回基金，导致流动性风险;
（4）基金和基金公司的自有资金受到损失，遭受监管处罚。
A选项错误，分散化投资是基金管理中应对非系统性风险（包括特定发行人的信用风险）的核心策略。
B选项错误，表述不严谨，虽然政府债券通常被认为信用风险极低，但"所有政府发行的债券都被认为没有违约风险"这一说法过于绝对。
D选项错误，概念混淆，该选项描述的是债券本身面临的信用风险，即发行人违约的风险。而"交易对手信用风险"通常指的是在衍生品交易、证券借贷等业务中，交易对手方未能履行合约义务而导致损失的风险，这与题目语境下的债券发行人信用风险是不同的概念。

故本题选C选项。

β系数大于0时，该投资组合的价格变动方向与市场一致（A选项正确）;
β系数小于0时，该投资组合的价格变动方向与市场相反。
β系数等于1时，该投资组合的价格变动幅度与市场一致;
β系数大于1时，该投资组合的价格变动幅度比市场更大;
β系数小于1（大于0）时，该投资组合的价格变动幅度比市场小。

故本题选A选项。

β系数大于0时，该投资组合的价格变动方向与市场一致;
β系数小于0时，该投资组合的价格变动方向与市场相反。
β系数等于1时，该投资组合的价格变动幅度与市场一致;
β系数大于1时，该投资组合的价格变动幅度比市场更大;
β系数小于1（大于0）时，该投资组合的价格变动幅度比市场小。
贝塔系数等于2意味着该投资组合的价格变动方向与市场一致，且价格变化幅度比市场更大（C选项正确）。

故本题选C选项。

A选项错误，β系数小于0时，该投资组合的价格变动方向与市场相反。
B选项正确，投资组合波动率是风险管理中最常见的风险指标之一，通常定义为单位时间收益率的标准差。
C选项正确，β系数是评估证券或投资组合系统性风险的指标，反映的是投资对象对市场变化的敏感度。
D选项正确，波动率越高，意味着基金净值在单位时间内的涨跌幅度越大，投资者获得的收益率越难预测，即收益率不确定性越高。

故本题选A选项。

最大回撤是衡量投资组合下行风险的重要指标，是指定区间内投资组合从最高点到最低点的跌幅，具体而言，最大回撤是在选定区间内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤可以在任何历史区间做测度，用于衡量投资管理人对下行风险的控制能力（C选项正确）。
最大回撤=（期间最高净值?期间最低净值）/期间最高净值=（1-0.85）÷1×100%=15%（A选项正确）。
一般情况下，评估区间越长，最大回撤越大（B选项错误）。这个指标的缺点是只能衡量损失的大小，而不能衡量损失发生的可能频率（D选项正确）。

故本题选B选项。

常用的投资组合风险指标可分为两类，一类是基于收益率及方差的风险指标，如波动率（A选项符合题意）、回撤、下行风险标准差等，用于描述收益的不确定性，即偏离期望收益的程度;
另一类是基于投资价值对风险因子敏感程度的指标，如β系数（D选项不符合题意）、久期（B选项不符合题意）、凸性（C选项不符合题意）等，这些指标分别从市场、利率等不同角度反映了投资组合的风险暴露，统称"风险敏感性度量指标"。

故本题选A选项。

主动比重是指投资组合持仓与基准不同的部分。是一个相对于业绩比较基准的风险指标，用来衡量投资组合相对于基准的偏离程度。
主动比重公式为:
式中，w
p，i
为第i只股票在投资组合中的权重，w
b,i
为第i只股票在基准中的权重。
本题中，股票A、B、C的比例分别为30%、40%、30%，基准组合中股票A、B、C的比例分别为20%、30%、50%。代入公式得，AS=（1/2）×（|30%-20%|+|40%-30%|+|30%-50%|）=20%（C选项正确）。

故本题选C选项。

A选项错误，最大回撤是在选定区间内任一历史时点往后推，产品净值达到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。
B选项错误，预期损失的计算依赖于对极端损失分布的准确估计（需足够多极端损失数据，并非"效益低于目标的数据"）。
C选项错误，β系数是评估证券或投资组合系统性风险的指标，反映的是投资对象对市场变化的敏感度。
D选项正确，预期损失，指在给定时间区间和置信区间内，投资组合损失的条件期望值。

故本题选D选项。

预期损失由于其在尾部风险度量（Ⅱ项符合题意）、次可加性（Ⅳ项符合题意）等方面的优势，越来越受到金融行业与监管机构的重视。
Ⅰ项不符合题意，预期损失并不直接衡量对风险因子的敏感性，它更多是一个整体损失的统计指标，不涉及"因子敏感度"。
Ⅲ项不符合题意，预期损失是关于损失分布的统计量，不涉及因子收益本身。
综上所述，Ⅱ、Ⅳ项符合题意。

故本题选C选项。

A选项不符合题意，下行标准差只关注那些低于预期目标的收益率，从而更好地反映了投资者对损失的担忧。
B选项不符合题意，风险价值又称"在险价值"、"风险收益"。是指在给定的时间区间和置信水平下，投资组合所面临的最大潜在损失。
C选项不符合题意，最大回撤测量在指定区间内投资组合从最高点到最低点的跌幅，具体而言，最大回撤是在选定区间内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。
D选项符合题意，预期损失指在给定时间区间和置信区间下，投资组合损失的条件期望值。预期损失也被称为"条件风险价值"、"条件尾部期望"、"尾部损失"。

故本题选D选项。

最大回撤是衡量投资组合下行风险的重要指标，它是指定区间内投资组合从最高点到最低点的跌幅。其计算公式为:最大回撤=（最低点价格-最高点价格）/最高点价格×100%。
A选项错误，2008年11月至2013年7月期间，基金A最大回撤=(2.10-0.90)/2.10×100%=57.14%。
B选项正确，市场指数最大回撤=(3400-2000)/3400×100%=41.18%。
C选项错误，2009年8月至2013年7月期间，基金A最大回撤=(2.10-0.90)/2.10×100%=57.14%。
D选项错误，最大回撤=(2.10-1.20)/2.10×100%=42.86%。

故本题选B选项。

A选项正确，系统性风险往往是投资回报的主要来源，是投资组合需要主动暴露的风险。从风险管理的角度看，关键在于控制投资组合对系统性风险的暴露是否符合投资方针的规定。
B选项错误，股票基金通常使用β衡量一只股票基金面临的市场风险。如果某基金的β系数大于1，说明该基金是一支活跃或激进型基金（并非一个稳定或防御型基金），如果某基金的β系数小于1，说明该基金是一支稳定或防御型的基金。
C选项正确，基金换手率是衡量基金投资活跃程度的重要指标，反映了基金经理的操作策略和交易频率。
D选项正确，常用来反映股票基金风险的指标有标准差、β系数，持股集中度，风格暴露、换手率、变现能力等。

故本题选B选项。

常用来反映股票基金风险的指标有标准差、β系数，持股集中度（C选项不符合题意），风格暴露（B选项不符合题意）、换手率、变现能力（D选项不符合题意）等。

故本题选A选项。

可转债投资的四个风险:
（1）股价波动风险。当基准股票市价高于转股价格时，可转债价格随股价的上涨而上涨，但也会随股价的下跌而下跌，持有者要承担股价波动的风险（D选项正确）。
（2）利息损失风险。当基准股票市价下跌到转股价格以下时，转股会带来更大损失;而可转债利率一般低于同等级的普通债券，故会给投资者带来利息损失风险。
（3）提前赎回风险。可转债都规定发行者可以在发行一段时间后以某一价格赎回债券;这不仅限定了投资者的最高收益率，也给投资者带来再投资风险（B选项正确）。
（4）转换风险。债券存续期内的有条件强制转换，也限定了投资者的最高收益率，但一般会高于提前赎回的收益率;到期的无条件强制转换，将使投资者无权收回本金，只能承担股票下跌的风险（A选项正确）。
C选项错误，当基准股票市价>转股价格时，"转股后的股票市值>可转债当前市值"，持有者转股可获得额外收益，因此通常会选择转为股票投资者（并非"继续作为债券投资者"）。

故本题选C选项。

B选项符合题意，要控制债券信用风险的最直接的办法就是规避主体财务状况不佳或信用评级较低发行人发行的债券。
A、C、D选项不符合题意，属于交易对手信用风险。

故本题选B选项。

衡量货币基金的风险指标包括:
（1）投资组合平均剩余期限和平均剩余存续期;
（2）融资回购比例;
（3）浮动利率债券投资情况;
（4）投资对象的信用评级规定;
（5）影子价格偏离度。
A选项不符合题意，标准差和β系数主要用于衡量股票基金的风险。
B选项不符合题意，持股集中度主要用于衡量股票基金的风险。
C选项符合题意，三个指标都用于衡量货币市场基金的风险。
D选项不符合题意，组合的β系数主要用于衡量股票基金的风险。

故本题选C选项。

衡量货币基金的风险指标包括:
（1）投资组合平均剩余期限和平均剩余存续期（A、D选项不符合题意）;
（2）融资回购比例（C选项不符合题意）;
（3）浮动利率债券投资情况;
（4）投资对象的信用评级规定;
（5）影子价格偏离度。

故本题选B选项。

货币基金的风险指标包括:投资组合平均剩余期限和平均剩余存续期（B选项不符合题意）、融资回购比例（A选项不符合题意）、浮动利率债券投资情况（D选项不符合题意）、投资对象的信用评级规定和影子价格偏离度。
C选项符合题意，跟踪误差是衡量被动投资组合表现与其业绩比较基准（通常是指数）之间一致性程度的关键指标。

故本题选C选项。

估值风险:跨境业务涉及多市场、多品种和多币种的估值核算问题（Ⅰ选项正确）、基金会计估值过程中经常会遇到数据来源不一致（Ⅱ选项正确）、证券交易不活跃（Ⅲ选项正确）、各国家及地区税收制度不一样（Ⅳ选项正确）等问题，这些问题都是潜在的估值风险。
综上所述，Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ项符合题意。

故本题选B选项。

D选项符合题意，投资研究风险主要关注以下三方面:
（1）债券信用风险。许多海外企业债券没有担保机构，即便有担保，担保机构本身也存在信用风险，因此基金面临较大的信用风险暴露。
（2）衍生证券风险。在使用衍生证券进行套期保值时，需要准确计算衍生工具和挂钩的基础证券之间的相关性，然后根据定价模型计算持仓量。模型的假设偏差和市场波动可能导致模型风险。
（3）信息不对称风险。在跨境投资中，由于语言、文化和信息传播渠道的差异，获取准确、及时的信息可能更具挑战性，增加了投资决策的难度。不同时区也可能导致交易执行和市场信息获取的延迟，影响投资决策的及时性。

故本题选D选项。

A选项错误，在基金投资中，业绩比较基准如同参照物，是衡量基金投资组合表现的标准;但基金实际收益可能高于、低于或等于基准，无法保证相同。
B选项正确，业绩比较基准是投资管理的起点，反映基金的投资策略，为基金业绩评估提供基础。
C选项正确，可以帮助投资者评估和跟踪基金经理的投资能力和基金产品的业绩表现，同时也可以用来判断基金实际投资行为是否符合合同约定的投资策略。
D选项正确，业绩比较基准作用之一用于业绩度量、归因分析和业绩评估。

故本题选A选项。

沪深300指数在上海和深圳证券市场中剔除过去一年成交金额后50%的样本后，按照过去一年日均总市值从高到低选取前300只证券作为样本，以2004年12月31日为基期，基点为1000点，其计算采用派氏加权法（B选项正确），其成分股的权重是根据采用"分级靠档"方法计算的自由流通调整市值确定的。

故本题选B选项。

在国际范围内，广受认可的股票价格指数主要包括道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数、富时100指数、日经225指数、纳斯达克100指数（Ⅳ项正确）。
我国证券市场也已建立起较为完善的股票价格指数和债券价格指数体系。
主要的股票价格指数包括上证综合指数、深证成分指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数、中证A500指数（Ⅰ项正确）等。
债券价格指数则以中债系列指数、交易所债券系列指数和中证债券系列指数为代表（Ⅲ项正确）。
PMI（采购经理指数）是衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口八个方面状况的指数（Ⅱ项错误）。
综上所述，Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ项符合题意。

故本题选D选项。

基金管理规模对其投资运作效率有着显著影响。
规模过大的基金在调仓时可能会对市场产生流动性冲击，导致交易成本上升。因此，在评价基金业绩时，需要考虑管理规模带来的成本效益和投资交易上的局限性（B选项正确）。

故本题选B选项。

货币市场基金收益按复利计算总收益，故:（1+3%）×（1+4%）×（1+5%）-1=12.48%（D选项正确）。

故本题选D选项。

C选项正确，基金的表现既受到时间区间的影响，也与市场环境和经济周期密切相关。在不同的时间段内，市场可能经历牛市、熊市或震荡市等不同的阶段，这些市场环境会显著影响基金的业绩表现。因此，评价基金业绩时，必须明确分析时间区间，并结合当时的市场环境进行解读。

故本题选C选项。

D选项正确，不同管理规模的基金（题目关键点1亿元、10亿元、100亿元指的就是管理规模），在构建投资组合、选择投资标的、控制交易成本、管理流动性等方面，所采取的策略必然不同。

故本题选D选项。

Ⅰ项错误，不能只看一年的收益率，要看整体收益率。
Ⅱ项错误，基金经理并不是从业年限越长越好，主要还是看其管理的基金业绩。
综上所述，Ⅲ、Ⅳ项正确。

故本题选C选项。

A选项正确，基金交易成本，指基金在进行证券、期货、期权等投资交易时发生的直接成本，如交易佣金、印花税、过户费、经手费及结算费用等。

故本题选A选项。

算术平均收益率（RA）计算各期收益率的算术平均值。其计算公式为:
式中:Rt-t期收益率;n-期数。
所以算术平均收益率=（-10%+0%+10%+30%）/4×100%=7.5%（C选项正确）。

故本题选C选项。

设第一年收益率为R1，第二年收益率为R2，则（1+R1）*（1+R2）-1=44%，可以推出（1+R1）*（1+R2）=1+44%=1.44，几何平均=[（1+R1）*（1+R2）*……*（1+Rn）]^（1/n）-1=[（1+R1）*（1+R2）]^0.5-1=（1.44^0.5）-1=20%。其中R1为第1年收益率，R2为第2年收益率，n为期数。

故本题选B选项。

选项D表述错误：公募基金通常管理着来自多名投资者的资金，这些投资者可能在不同时间点进行申购和赎回操作。这些资金流动与基金经理的投资决策并无直接关联。若在此类情况下采用资金加权收益率，计算结果将不可避免地受到这些外部资金流动的影响，从而无法准确反映基金经理的真实投资能力。
选项ABC正确：资金加权收益率又称内部收益率（IRR），一般用于投资项目的整体收益率计算。与时间加权收益率不同，资金加权收益率着重考量资金流入流出及其对整体投资回报的影响。资金加权收益率的计算公式较为复杂，通常通过迭代法求解内部收益率。公式如下：
其中，Ct表示第t期的现金流，IRR即为内部收益率。资金加权收益率适用于投资者资金流动频繁的场景，能够更好地反映实际的资金使用效率。
资金加权收益率是一个能够精确反映投资者实际收益情况的指标，它对资金流动的时间点具有高度敏感性，从而更好地体现了资金的时间价值。这种方法尤其适用于资金流动频繁的情况，能够为投资者提供一个更贴近现实的投资回报画面。

故本题选D选项。

A选项错误，相对收益=投资组合收益-基准收益（指数），绝对收益=投资组合收益;当指数上涨的时候，基准收益为正，相对收益小于投资组合收益，小于绝对收益。当指数下跌的时候，基准收益为负，相对收益大于投资组合收益，大于绝对收益。
B选项错误，相对收益的比较对象是业绩比较基准（并非"两个实际投资组合"）。
C选项正确，绝对收益指的是证券或投资组合在一定时间区间内所获得的回报，反映了资产的增值或贬值，常用百分比形式表示;相对收益，也被称为超额收益，指在一定时间区间内，基金收益超出业绩比较基准收益的部分。
D选项错误，绝对收益仅衡量组合自身的实际回报，无需考虑业绩比较基准。

故本题选C选项。

A选项正确，夏普比率（S）是诺贝尔经济学奖得主威廉·夏普于1966年根据资本资产定价模型（CAPM）提出的经风险调整的业绩测度指标。
B选项正确，詹森阿尔法基于资本资产定价模型（CAPM），通过比较基金投资组合的收益率与相同系统性风险水平下市场组合的收益率，来评估基金经理的表现。
C选项正确，特雷诺比率基于CAPM的假设，衡量的是单位系统性风险下的超额收益率。
D选项错误，信息比率衡量基金相对于业绩比较基准的超额收益与跟踪误差之间的关系，不依赖CAPM模型。

故本题选D选项。

市场风险管理的主要措施之一:关注投资组合风险调整后收益，使用如夏普比率（C选项不符合题意）、特雷诺比率（B选项不符合题意）和詹森比率（A选项不符合题意）等指标来衡量投资绩效。
D选项符合题意，相对收益，也被称为超额收益，指在一定时间区间内，基金收益超出业绩比较基准收益的部分（不考虑基金自身的风险水平）。

故本题选D选项。

特雷诺比率的计算公式为:
式中:T
p
-特雷诺比率;R
p
-基金收益率;R
f
-无风险收益率;β-系统风险。R
p
和R
f
一般采用年化值计算。
将题中数值分别代入公式可得:
基金B特雷诺比率:（10%2%）/1.9=0.042（A、D选项错误）;
基金A特雷诺比率:（8%2%）/1.4=0.043（C选项正确）;
证券市场的特雷诺比率:（7%-2%）/1=5%（B选项错误）。

故本题选C选项。

B选项正确，在绝对收益归因中，我们考察在特定区间内，每个证券或每类证券对组合整体收益的贡献。

故本题选B选项。

C选项错误，属于相对收益归因，对于追求相对收益的基金，管理人和投资者更关心的是基金是如何跑赢或跑输其业绩比较基准的，经典方法是Brinson业绩归因模型。
A、B、D选项正确，在绝对收益归因中，我们考察在特定区间内，每个证券或每类证券对组合整体收益的贡献。而且还提供了一个考察证券和行业收益的直观方式。

故本题选C选项。

D选项正确，在主动型投资中，归因分析常通过Brinson模型或Campisi模型等方法进行，前者主要用于股票组合的归因，而后者则专门用于债券组合的归因。

故本题选D选项。

Ⅰ项错误，绝对收益归因提供了一个考察证券和行业收益的直观方式。
Ⅱ项正确，绝对收益归因是考察每个证券或每类证券对基金总收益的贡献，其本质是对基金总收益的分解。
Ⅲ项错误，相对收益归因的计算比绝对收益归因的计算更加复杂。
Ⅳ项正确，对于追求相对收益的基金，管理人和投资者更关心的是基金是如何跑赢或跑输其业绩比较基准的。
综上所述，Ⅰ、Ⅲ项符合题意。

故本题选A选项。

A选项错误，相对收益归因的核心目标:基金是如何跑赢或跑输其业绩比较基准的。即分析超额收益的来源，并非单纯分辨基金总收益。

故本题选A选项。

基金风格漂移是指基金的实际投资风格偏离其明确宣称的投资策略或长期形成的稳定风格特征。这种偏离不同于主动管理基金为追求超额收益而进行的策略性配置差异，而是指那些导致基金风险收益特征发生根本性变化的投资行为转变。
基金的核心定位是小盘成长型，且长期以小盘成长股为主。当前大幅增持大盘价值股、减持小盘成长股，已显著偏离核心风格，仍属于基金风格漂移（A选项错误）。

故本题选A选项。

A选项错误，业绩历史的要求:除成立未满5年的机构外，所有宣称符合GIPS标准的机构必须汇报至少5年以上符合GIPS的业绩（并非3年），并于此后每年更新业绩，逐步增加业绩记录直至达到最少10年。
B选项错误，GIPS是一套自愿遵守的标准，并非法律强制。
C选项错误，GIPS合规要求适用于整个机构，而非仅针对机构旗下的单个产品或组合群。
D选项正确，GIPS的有效性依赖于输入数据的真实性与准确性。

故本题选D选项。

自2006年1月1日起，投资管理机构必须至少每季度一次计算组合群的收益，并使用个别投资组合的收益以资产加权计算。自2010年1月1日起，必须至少每月一次计算组合群收益（C选项正确）。

故本题选C选项。

C、D选项错误，封闭式不能进行申购、赎回，基金份额总额不变，而该基金在报告期内有申购、赎回的情况，所以不是封闭式基金。
A选项错误、B选项正确，开放式基金可以进行申购、赎回，在没有基金拆分变动的情况下，期末的基金份额=期初基金份额总额＋报告期间申购份额－报告期间赎回份额=10000000＋500000－300000=10200000份。

故本题选B选项。

D选项正确，对除货币市场基金与交易型开放式指数基金以外的开放式基金对持续持有期少于7日的投资者收取不低于1.5%的赎回费，并将上述赎回费全额计入基金财产。

故本题选D选项。

根据久期的定义，债券价格的变化约等于久期乘以市场利率的变化率，方向相反。
净值变化=-修正久期×市场利率变化=-4×1%=-4%（A选项正确）。

故本题选A选项。

A、B选项错误，债券的价格与市场利率呈反向关系:当市场利率下跌时，债券价格通常会上涨。债券基金主要投资于债券，所以债券基金的净值也会随之上升，因此两只基金净值均会上升。
久期越长，基金净值对利率变化的敏感性越高，承担的利率风险也越大。
C选项错误、D选项正确，当市场利率下降时，久期较长的债券基金净值上涨的幅度会相对较大。基金甲的修正久期为4年，基金乙的修正久期为2年，基金甲的久期更长，所以其净值上升比例更高。

故本题选D选项。

A、B选项错误，债券基金的净值会受到其所投资债券信用状况的影响。企业债属于信用债，当市场发生大规模企业债违约事件时，债券基金持有的企业债价值会下降，从而导致基金净值下跌，所以两只基金净值均会下降。
C选项正确、D选项错误，基金甲的企业债占比更高，意味着其受企业债违约事件的影响更大。因此，在大规模企业债违约事件发生时，基金甲的净值下降比例会更高。

故本题选C选项。